Was ist Disagio? Emissionsrabatt bei Darlehen und Obligationen

Disagio, auch bekannt als Emissionsrabatt oder Ausgaberabatt, ist die Differenz zwischen dem Nennwert eines Darlehens oder einer Obligation und dem tatsächlich erhaltenen Betrag bei der Ausgabe. Disagio entsteht, wenn der Emittent einen Abschlag gewährt, um den Darlehensgeber oder Investor für Risiko, Marktbedingungen oder Zinsniveau zu entschädigen.

Illustrasjon med teksten Disagio

Abschnitt 1: Definition und Grundprinzipien

1.1 Was ist Disagio?

Disagio stellt einen finanziellen Aufwand dar, der über die Laufzeit des Darlehens oder der Obligation verteilt wird. Der Betrag wird als Differenz zwischen dem Nennwert und dem netto erhaltenen Betrag bei der Ausgabe bemessen.

1.2 Synonyme und Terminologie

In der Praxis werden mehrere Begriffe für dasselbe Konzept verwendet:

  • Emissionsrabatt
  • Ausgaberabatt
  • Issuance discount

Abschnitt 2: Berechnung und Beispiele

2.1 Grundformel

Disagio = Nennwert − Netto erhaltener Betrag

2.2 Beispiel eines Amortisationsplans

JahrNetto erhaltener BetragAmortisiertes DisagioKumuliertes DisagioBuchwert
0CHF 95'000—0CHF 95'000
1—CHF 1'000CHF 1'000CHF 96'000
2—CHF 1'000CHF 2'000CHF 97'000
3—CHF 1'000CHF 3'000CHF 98'000
4—CHF 1'000CHF 4'000CHF 99'000
5—CHF 1'000CHF 5'000CHF 100'000

Abschnitt 3: Buchhalterische Behandlung

3.1 Ersterfassung

Bei der Ausgabe:

SOLL: Bank/Finanzierungskonto          CHF 95'000
   HABEN: Langfristige Verbindlichkeiten (Nennwert)  CHF 100'000
   SOLL: Disagio (Abgrenzung)                         CHF 5'000

3.2 Amortisation des Disagios

Die Amortisation erfolgt linear oder nach der Effektivzinsmethode. Bei linearer Verteilung wird das Disagio gleichmässig auf die Anzahl Perioden aufgeteilt, wie in der obigen Tabelle dargestellt.

Mehr zur Amortisation finden Sie unter Was ist Amortisation? .

Zu den Grundsätzen der Diskontierung siehe Was ist Diskontierung? .

Abschnitt 4: Regulatorische und steuerliche Aspekte

4.1 Obligationenrecht und Swiss GAAP FER

Der Emissionsrabatt ist gemäss den Grundsätzen ordnungsmässiger Buchführung (OR Art. 958c) und dem Periodisierungsprinzip zu behandeln. Disagio wird als Aufwand klassifiziert und über die Laufzeit des Darlehens verteilt.

4.2 IFRS 9 — Finanzinstrumente

Unter IFRS 9 müssen finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der Effektivzins -Methode bewertet werden, wobei das Disagio in die Berechnung des Effektivzinses einfliesst.

4.3 Steuerliche Konsequenzen

Steuerlich wird das Disagio in der Regel linear über die Laufzeit des Darlehens verteilt und ist als geschäftsmässig begründeter Aufwand abzugsfähig (DBG Art. 27 Abs. 1).

Abschnitt 5: Praktisches Beispiel — Emissionsrabatt auf Obligation

Ein Unternehmen gibt eine Obligation mit einem Nennwert von CHF 1'000'000 zum Kurs von 98 aus (netto CHF 980'000). Das Disagio beträgt somit CHF 20'000.

Mehr Informationen zu Obligationen finden Sie unter Was ist eine Obligation? .

Siehe auch