SARON
SARON (Swiss Average Rate Overnight) ist der wichtigste Referenzzinssatz im Schweizer Geldmarkt. Er bildet den Zinssatz für besicherte Übernachtkredite im Schweizer Franken ab und ist der zentrale Faktor für die Festsetzung von Zinsen auf Darlehen, Derivate und andere Finanzinstrumente. SARON hat den früheren LIBOR-CHF als Referenzzinssatz vollständig abgelöst.
Was ist SARON?
SARON wird von der SIX Swiss Exchange auf Basis tatsächlich abgeschlossener Transaktionen und verbindlicher Quotierungen im Schweizer Repo-Markt berechnet und publiziert. Im Gegensatz zum früheren LIBOR basiert SARON auf realen Marktdaten:
| Merkmal | Beschreibung |
|---|---|
| Laufzeit | Übernacht (Overnight) |
| Basis | Besicherte Transaktionen im Repo-Markt |
| Berechnung | Volumengewichteter Median |
| Administrator | SIX Swiss Exchange |
Wie wird SARON berechnet?
SARON wird als volumengewichteter Median der abgeschlossenen Repo-Transaktionen und verbindlichen Quotierungen im Schweizer Repo-Markt berechnet. Diese Methode stellt sicher, dass der Referenzzinssatz robuste und marktgerechte Werte widerspiegelt.
Für längere Laufzeiten wird der Compounded SARON verwendet — die geometrisch aufgezinste Übernachtrate über einen bestimmten Zeitraum (z. B. 1, 3 oder 6 Monate).
Einsatzbereiche
SARON hat breite Anwendung in der Schweizer Bank- und Finanzbranche:
- Darlehen und Finanzierung: Grundlage für variable Zinsen bei Hypotheken, Unternehmenskrediten und Kreditlinien (SARON-Hypotheken)
- Derivate: Referenzzinssatz für Zinsswaps, Zinstermingeschäfte und andere Finanzderivate (siehe Was sind Derivate? )
- Kapitalkosten: Beitrag zur Bestimmung der Finanzierungskosten in Investitionsanalysen und Berechnung des internen Zinsfusses
- Marktindikator: Misst Liquidität und Kreditrisiko im Schweizer Geldmarkt
Vergleich mit anderen Referenzzinssätzen
| Referenzzinssatz | Gebiet | Typische Verwendung |
|---|---|---|
| SARON | Schweizer Geldmarkt | Hypotheken, Swaps, Derivate |
| €STR | Eurozone | Euro-Darlehen, internationale Swaps |
| SOFR | US-Geldmarkt | USD-Darlehen, Derivate |
| SONIA | Britischer Geldmarkt | GBP-Darlehen, Derivate |
Beispiel für die Verwendung bei Darlehen
Ein Unternehmen nimmt ein Darlehen mit variablem Zinssatz auf, das an den Compounded SARON 3 Monate + 1 % gekoppelt ist. Wenn der Compounded SARON bei 1,50 % liegt, beträgt der Nominalzins 2,50 %.
| Parameter | Wert |
|---|---|
| Compounded SARON (3 Monate) | 1,50 % |
| Marge | 1,00 % |
| Total Nominalzins | 2,50 % |
Häufig gestellte Fragen
Was unterscheidet SARON vom SNB-Leitzins?
SARON spiegelt den tatsächlichen Preis für besicherte Übernachtkredite im Markt wider, während der SNB-Leitzins von der Schweizerischen Nationalbank als geldpolitisches Instrument festgelegt wird.
Wie beeinflusst SARON die Hypothekenzinsen?
SARON-Hypotheken sind als Compounded SARON + Marge strukturiert, sodass Änderungen des SARON direkt auf den Zinssatz des Kunden durchschlagen.